I. Суть события: Космический союз трех гигантов
23 октября по местному времени в европейской космической отрасли наступил исторический момент: Airbus, Leonardo из Италии и Thales из Франции официально подписали меморандум о взаимопонимании, объявив об интеграции своих соответствующих спутниковых и космических предприятий с целью создания новой компании. Согласно соглашению, распределение акций новой компании ясно: Airbus будет владеть 35% акций, став контролирующим акционером, а Леонардо и Thales будут владеть по 32,5%. Если компания успешно пройдет одобрение регулирующих органов ЕС, эта новая организация официально начнет свою деятельность в 2027 году, когда в ней будет работать 25 000 европейских сотрудников с предполагаемым годовым оборотом в 6,5 миллиардов евро (приблизительно 53,592 миллиарда юаней) на основе данных за 2024 год.
Стоит отметить, что это слияние имеет четко очерченные границы бизнеса: оно охватывает всю цепочку производства спутников, систем связи и навигации, космических услуг, но не включает разработку ракет-носителей и другие направления бизнеса, а акции Airbus Ariane Group остаются независимыми. Новая штаб-квартира компании была завершена в Тулузе, Франция,-где расположены существующие научно-исследовательские и производственные центры трех компаний, что закладывает основу для технологической интеграции.
II. Мотивы интеграции: двойные движущие силы: тревога по поводу суверенитета и глобальная конкуренция
«Это не простое коммерческое слияние, а оборонительная битва за европейский космический суверенитет», — прямо заявило министерство финансов Франции. Европейская космическая отрасль в настоящее время сталкивается с двойным давлением: внутренняя-длительная фрагментация привела к распылению ресурсов: такие компании, как Airbus и Leonardo, ранее работали независимо, что затрудняет достижение эффекта масштаба; внешне она сталкивается с сильным давлением со стороны компании SpaceX Starlink-последняя уже запустила на орбиту свой 10-тысячный спутник и доминирует на европейском рынке связи.
Это чувство безотлагательности было очевидно еще год назад. Эти три компании тайно продвигают «Проект Бромо» с 2024 года. Генеральный директор Leonardo Роберто Чинголани публично заявил: «Один плюс один плюс один должно быть больше трех, иначе в этом нет смысла». Импульс европейской политики еще более важен. «Европейская космическая стратегия 2030» прямо предлагает усиление конкурентоспособности аэрокосмической отрасли, и это слияние является существенным ответом на эту стратегию.
III. Реальное-воздействие: от корпоративной синергии к промышленной реструктуризации
Объявление о слиянии сразу же вызвало положительную реакцию в европейском оборонном секторе: индекс Stoxx Aerospace & Defense вырос на 0,9%, цена акций Leonardo выросла на 1,8%, а акции Thales и Airbus также выросли на 0,6% и 0,2% соответственно. Основная логика оптимизма рынка заключается в синергетическом эффекте.-по оценкам, новая компания сможет ежегодно экономить "средние-трехзначные-евро" на операционных расходах в течение следующих пяти лет, что эквивалентно 4–5% от EBITA Leonardo в 2023 году.
Для европейской аэрокосмической экосистемы эта интеграция означает концентрированный прилив технологической мощи. Airbus вложит свои основные активы в Space Systems и Space Digital, а Leonardo и Thales внесут весь капитал Thales Alenia Space и бизнеса космических услуг Telespazio. Такое сочетание прекрасно охватывает всю цепочку от разработки спутников до наземного обслуживания. Например, Thales Alenia Space участвует в миссии Европейского космического агентства по обнаружению гравитационных волн LISA, и ресурсы новой компании могут ускорить ее прогресс в будущем.
IV. Будущие вызовы: нормативное маневрирование и конкурентные испытания
Несмотря на амбициозный план, новая компания по-прежнему сталкивается с двумя серьезными препятствиями. Основным препятствием является антимонопольная проверка ЕС. По прогнозам руководителей, этот процесс может занять два года.-Регулирующие органы сосредоточатся на оценке влияния слияния на конкуренцию на рынке спутниковой связи. Во-вторых, существуют интеграционные риски; три компании расположены в разных странах, включая Францию и Италию, что требует координации и компромисса в отношении технических стандартов и структуры управления.
С глобальной точки зрения успех этой «европейской контратаки» остается неопределенным. В настоящее время Starlink уже владеет почти 60 % глобального рынка спутниковой связи на низкой-орбите, а новая компания не достигнет фактической производственной мощности до 2027 года. Однако Дэвид Баркер, инвестиционный менеджер европейской команды GAM по инвестициям, отмечает: «Это первое конкретное действие Европы, направленное на решение проблемы ослабления технологического суверенитета, знаменующее переход в космической отрасли от внутренней конкуренции к совместному прорыву».
